Las valuaciones de empresas farmacéuticas y la psicología de masas

Querétaro, Mexico.

Hoy en día, todos parecemos estar fascinado con las compañías farmacéuticas y las utilidades potenciales derivadas de medicamentos y vacunas que hagan frente al COVID-19. El arbitraje bursátil, que en sí mismo no tiene nada de malo cuando se hace de forma adecuada con base en análisis técnicos y acorde al riesgo, toma dimensiones muy peligrosas cuando se pone en el “lente de aumento” de la psicología de masas y las redes sociales. Day traders poco sofisticados que utilizan plataformas como Robinhood han generado un fenómeno no antes visto, uno donde casi 80 mil usuarios de esta aplicación añaden Kodak (si la de las fotos) a sus cuentas en un lapso de 24 horas con base en no otra cosa que un par de tweets.

Cuesta trabajo justificar como una compañía que hasta la semana pasada tenía un valor de mercado de apenas 100 millones de dólares a un precio de 2.5 dólares por acción, el día de hoy cierre con un valor superior a los 1.4 miles de millones de dólares y un precio de 33.2 dólares por título. Sin nuevos productos o proyecciones de ventas que lo respalden.

Kodak anunció el martes su intención de entrar en la producción de ingredientes farmacéuticos con la ayuda de apoyos del gobierno estadounidense. Un mercado de productos de bajo margen y sin mayor ventaja competitiva, fuera de la política industrial de la actual administración. A menos que el dinero del gobierno del presidente Trump siga fluyendo de forma constante, el día de hoy no existen fundamentales que permita imaginar que esta valuación es sostenible.

En México Kodak (KODK) no forma parte del Sistema Internacional de Cotizaciones (SIC), de lo contrario creo que veríamos un fenómeno muy similar; lo que es cierto es que probablemente los inversionistas más sofisticados capitalizarán el buen momento por el que pasa la acción (y sea con posiciones largas o cortas), mientras que otro gran grupo de jugadores pondrán en riesgo recursos que no deberían exponer, esperemos que la valuación tenga potencial de largo plazo y resulte una buena inversión; mientras tanto tengo mis reservas.

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